中國保險投資基金總裁賈飆最新發聲！

9月4日，作為服貿會金融板塊重要活動之一的“2023全球PE論壇”在北京舉行。中國保險投資基金總裁賈飆在會上表示，保險資金通過股權投資特別是通過各類股權基金助力現代化產業體系建設正當其時、大有可為。

保險資金助力現代化產業體系建設應把握三個內涵

賈飆表示，建設現代化產業體系是實現現代化國家的物質技術基礎，保險資金助力現代化產業體系建設要深刻把握三個內涵：一是科技自立自強是現代化產業體系建設的關鍵；二是智能化、綠色化、融合化是現代化產業體系的特征；三是股權資金是推動現代化產業體系建設的重要支撐，以股權、股票、債券為代表的直接投資是助力現代化產業體系建設的重要推動力。

“在保險資金運用中，對現代化產業體系的構建有最直接推動作用的是直接股權投資和間接股權投資?！辟Z飆說，自主可控、科技安全、芯片半導體、新技術、數字產業化、高端裝備制造將是保險資管公司和保險公司2023年下半年最關注的投資領域。

中國保險行業協會近日發布《2022中國保險業社會責任報告》顯示，2022年保險業充分發揮保險資金長期穩定優勢，累計為實體經濟融資超過21萬億元。其中，鄉村振興戰略、區域協調發展戰略投資約5.2萬億元。

當前，我國保險資金參與股權投資的難點有哪些？在賈飆看來，從資金性質來看，保險資金期限較長、來源穩定，這兩大特點與股權投資相匹配。但與此同時，保險資金的負債剛性、安全性要求高的特點，又與股權投資不相匹配。此外，目前保險公司考核激勵仍以年度為主，缺乏股權投資人才和能力，同時保險資金股權投資還受到償付能力的約束。

在現有環境下，保險資金大幅增加股權投資仍有不小的挑戰。賈飆認為，提高保險資金股權投資金額和比例，最重要的是優化考核制度和監管政策，以及加強人才培養和儲備，提高投資能力；以此鼓勵保險資金發揮長期優勢，穩步增加股權類資產配置規模，持續提升支持現代化產業體系建設的質效。

保險資金投資各類股權基金 推動產業體系再升級

在當前經濟金融環境下，要充分發揮保險資金支持現代化產業體系建設的效能，應結合保險資金的特點，全方位推進保險資金投資各類股權基金的力度。

賈飆認為，保險資金應當通過投資各類股權基金，推動產業體系再升級。未來，可以聚焦以下三個方面：

一是通過S基金投早、投小、投科技。股權基金為產業升級注入新動能，對初創科技型企業、中小企業和高新技術企業的支持力度不斷增強。保險資金可以通過S基金的方式，積極參與股權投資基金和創業投資基金的投資，既可以降低投資的不確定性、提高安全性，又能縮短投資期、獲得更快的DPI（現金回款倍數）和更穩健的IRR（內部收益率）。保險資金通過投資S基金的方式，可以部分解決投資規模、收益回流、安全性要求等問題，是支持產業升級的重要方式。

二是通過并購基金投資中期項目、擴大投資領域。從全球范圍來看，并購基金占股權投資基金的25%以上，金額最大，主要由職業基金管理人發起，進行控股型投資，企業整合升值后退出。中國的并購基金主要由上市公司或上市公司大股東發起，金額和占比不大，參股型投資，一般由上市公司收購退出，其他退出方式較少。

保險資金參與并購基金，可以作為長期有耐心的資本，協助并購基金整合提升企業價值，通過上市、戰略投資者接手或其他基金接續退出。保險資金關注的投資效率、基金估值、跟投機會等問題，并購基金也可以較好的解決。除一般行業外，還可以將投資范圍擴展到醫療養老、保險科技、新基建及REITs等與保險資金有協同效應的行業。

三是通過Pre-IPO基金、戰略配售基金投后期項目。一二級市場息息相關，天使、種子、VC、PE、戰略投資，像一場接力賽，共同為現代化產業體系的發展保駕護航。在當前鼓勵中長期資金入市的大背景下，保險資金通過Pre-IPO基金、戰略配售基金進行后期項目的股權投資，既能分享產業發展的成果，又能緩解險資的投資壓力，同時還能活躍資本市場，一舉三得。

編輯：方子昭